De acuerdo con los datos publicados ayer por el BCH, hacia el 12 de febrero de 2009 el saldo de las RIN era de unos 2,460 millones de dólares, mientras que al 11 de febrero de 2010 ese monto se había reducido hasta llegar a los 2088.8 millones de dólares, una diferencia de 371.2 millones.
Cobertura
Según estimaciones del BCH, que se basan a su vez en la metodología utilizada por el Fondo Monetario Internacional, FMI, el actual nivel de reservas es suficiente para mantener 3.5 meses de cobertura de importaciones.
Manuel Bautista, presidente del Colegio Hondureño de Economistas, CHE, explica que la metodología del FMI exige que para que un país como Honduras pueda ser considerado como poseedor de un nivel saludable de reservas, éstas deben cubrir un mínimo de cuatro meses de importaciones.
“Sin embargo, debido a la crisis las exigencias del FMI se han flexibilizado”, comenta Bautista, lo que resulta una buena noticia de cara al acuerdo “stand-by” que el país precisa firmar con el FMI para acceder al financiamiento internacional. En otras palabras, dadas las circunstancias, el nivel de reservas internacionales resulta aceptable.
El comportamiento de las reservas ha venido en declive principalmente desde junio pasado, como una secuela de los acontecimientos que desencadenaron la crisis política, la que motivó que la mayor parte de los desembolsos aprobados para el país, a excepción de algunos derechos especiales de giro, quedaran en suspenso, impidiendo que pudiera contarse con esos recursos.
El retroceso de la principal economía mundial, Estados Unidos, a la vez mayor destino de las exportaciones hondureñas, contribuyó a crear un menor flujo de divisas al reducir su demanda de bienes.
La situación podría haber sido peor de no ser por el hecho de que al retroceder la actividad económica disminuye la demanda de hidrocarburos, tradicionalmente el factor que con más fuerza incide en la utilización de reservas.
El informe del Banco Central establece que la importación de combustibles constituye hasta el 22.6% del gasto de divisas en el período analizado, lo que individualmente representa el mayor gasto registrado entre todos los sectores que demandaron la utilización de las reservas.
Balanza de pagos
La situación actual de las reservas, si bien no es la ideal, todavía no se encuentra en zona de peligro, y si la actividad comercial e industrial se mantiene estable, se evita llegar a la llamada “crisis de balanza de pagos”, que se da cuando el Banco Central no puede responder con los recursos que se necesitan para financiar la actividad industrial y comercial.
“Al tener tipo de cambio fijo, la política indica que el BCH va a responder con sus reservas y a cualquier déficit, el BCH tiene que responder con sus recursos cada mes”, indica Bautista, lo que paulatinamente va reduciendo la reservas.
De acuerdo con el presidente de los economistas, los imbalances de las reservas han hecho que en los pasados tres años se hallan perdido unos 539 millones de dólares en reservas, que es con lo que se ha financiado la balanza de pagos.
Con la reactivación económica que este año se proyecta en 2.7% de crecimiento para Estados Unidos, las perspectivas apuntan a que el nivel de reservas internacionales se incrementará en los meses venideros.
Factura petrolera
Los precios del petróleo, por otro lado, que como ya se ha señalado constituyen el egreso más fuerte en las reservas, tenderán a reducir su impacto. Aunque los precios del crudo han ido incrementando gradualmente gracias a la mayor demanda de energía para calefacción tanto en Europa como en Norteamérica por causa del invierno, con la llegada del verano dicha demanda disminuirá, quitando presión sobre el nivel de reservas al bajar el valor de los carburantes y reducirse la factura petrolera.
“Se espera que el precio del barril se mantenga alrededor de los 70 dólares, por lo que no se gastarían muchas reservas”, comenta Bautista.
Entre los otros factores que intervienen en el aumento o reducción de las reservas, el BCH enumera las compras de divisas mediante mecanismos de subastas, las donaciones recibidas y los pagos que se hacen por el servicio de la deuda externa.
Además de facilitar al país la negociación con el FMI, un saludable nivel de reservas ayuda a mantener el tipo de cambio de la moneda, evitando presiones inflacionarias, y conforme la economía mundial retorne a la senda del crecimiento, estos recursos deberán aumentar considerablemente, siempre que no surjan imprevistos.
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